TOT BOLSA, INVERSIONES EN BOLSA

Informazo de xafi, genial.



PRESENTACIÓN Silicon Sensor internacional es una pequeña empresa que se dedica a fabricar sensores opto electrónicos. La encontré de casualidad gracias a que estaba en un listado de empresas en el foro de air energy.. La verdad es que pensaba que todas las empresas de este listado se dedicaban a temas de energías renovables y cual fue mi sorpresa al ver que se dedicaban a fabricar sensores opto electrónicos... Lo primero que pensé, es que es eso de sensores opto-electrónicos... La verdad es que no conozco mucho de este campo, y por eso me decidí a mirar su Web http://www.silicon-sensor.com, y allí me explicaron que es una tecnología que esta presente en muchas aplicaciones, como telecomunicaciones, automóviles, medicina, medioambiente, etc. etc.. Os puedo decir que es una Web que esta muy bien hecha, y muy clara y os aconsejo visitarla a los que podáis, ya que describe muy bien a que se dedica, describiendo con precisión cada una de los productos que fabrica. Además os aconsejo que os miréis sus memorias que están muy bien explicadas y detalladas. Muchas empresas grandes españolas deberían aprender de la calidad de la información de esta empresa

DESCRICPCIÓN El grupo de silicon Sensor consta de 6 compañías (cogido de la misma fuente web de la empresa): Silicon Sensor GmbH, Levicki microelecronic GmbH, Pacificic Silicon Sensor Inc, Silicon Instruments GmbH y Micro Electronick Packaging Dresden GmbH..y silicon microsensor La primera empresa, Silicon Sensor es la madre de todas, la más antigua, ya que esta fundada desde 1991, y su objeto es la fabricación y comercialización de todo tipo de chips sensores ópticos. La descripción de a lo que se dedica la podéis encontrar en su web, pero lo que yo he podido entender (se agradecerían comentarios de foreros que conozcan este campo) se dedican a la fabricación de sensores opto electrónicos.. La segunda empresa Lewicki microelectronic GmbH se dedica al diseño de híbridos, que son utilizados en implantes humanos, e incluso tecnología para satélites La tercera empresa Pacific Silicon Sensor pienso que es muy interesante, ya que es la empresa que se ha creado para entrar en EEUU. Pensar que la mayoría de las ventas aún se producen en Alemania, por lo que uno de los objetivos de la empresa es la de crecer en mercados exteriores, por lo que ha creado una filial para entrar en el mercado americano. Es de destacar que este mes de Junio llego un acuerdo con Mouser signs distribution para la introducción de sus productos en este mercado. Creo que no hay mejor distribuidor posible ya que esta empresa (Mouser) es una empresa que recientemente ha sido adquirida por Warren Buffet, por lo que estoy seguro que ira creciendo en este mercado. La cuarta empresa me gusta mucho, pero sobretodo más que nada por a lo que se dedica, Silicon instruments GmbH realiza sensores para aplicaciones médicas para detectar tumores., aunque también tienen aplicaciones para laboratorios e industria.. La verdad es que me encanta invertir en una empresa que además de darme una rentabilidad pueda contribuir a la ciencia y curar personas. Microelectronic Packaging Dresden Gmsh que se dedica a la fabricación y comercialización de sensores electrónicos especializados en tecnología de conexiones y con otros socios desarrolla soluciones de CMOS cámara system y sensores de presión. Sus productos son utilizados en el sector del automóvil, en el medico, y en la industria electrónica. Ayy se me olvidaba casi la ultima Silicon Microsensor de reciente creación, cuya misión es la de desarrollar, diseñar y producir determinados sensores ópticos específicos con especial mención en sensores de imagen como los sensores para coches que últimamente llevan muchos vehículos. También realiza otro tipo de sensores para automóviles. Esta empresa que ha indiciado sus actividades este año tiene ya previsto presentar beneficios en este primer año. Para ello según una noticia publicada en su web nos decía que estaba en conversaciones con un proveedor internacional de la industria automovilística para suministrar sus productos para una primera marca (Recordemos que la empresa es alemana y ya sabemos donde se concentran la mayoría de las marcas alemanas). Se supone que estas negociaciones se deben estar cerrando sino se ha hecho ya para estas fechas y que la producción se iniciaría en el tercer trimestre. Y en la misma noticia se nos indica que también se están en conversaciones con otros proveedores para suministrarles nuevos tipos de sensores de presión..

VALORACIÓN Pero lo que de verdad me llamo la atención cuando me fije en esta empresa, ya que yo no soy ingeniero y no entiendo mucho de estos productos, me fije en lo que si de verdad entiendo, que es de números y balances... y bueno eso si que me llamo de verdad la atención. Porque son números que de verdad agradan a cualquier analista... Os pego la evolución de Ventas, Ebitda y Beneficio que se han producido trimestre a trimestre.... 1er trim 07 cuarto 06 Tercero 06 Segundo 06 Primero 06 Cuarto 05 Tercero 05 Segundo 05 Primero 05 (miles de euros) Ventas 9.767,00 8.289,00 8.731,00 8.145,00 7.475,00 6573 2803 3231 3362 EBITDA 3.173,00 2.162,00 2.022,00 1.795,00 1.823,00 1310 320 714 864 Beneficio 1.313,00 686,00 796,00 772,00 753,00 494 56 320 469 Increíble la progresión que ha tenido trimestre a trimestre... Centrémonos en los resultados de todo el año pasado (2006) (miles de euros) Ventas 32.640 con un incremento de un 104% respecto al año 2005 EBITDA 7.802 con un incremento de un 143% respecto al año 2005 Beneficio 3.007 con un incremento del 125% respecto al año 2005.. Pues bien si miramos como lo ha hecho este primer trimestre (2007), veamos que sigue la progresión en sus ventas y beneficios como ya se podía ver en los parámetros trimestrales... Ventas 9.767 con un incremento de un 31% respecto a las del 2006 EBITDA 3.173 con un incremento de un 74% respecto a las del 2006 Beneficio 1.313 con un incremento de un 74% respecto a las del 2006 Por tanto se puede ver que este primer trimestre continua la buena tendencia de años anteriores, y si Paficic sensor o silicon micosensor empiezan a tirar del carro,(pacific solo ha facturado 900.000 en el 2006 y silicon microsensor nada) teniendo en cuenta el potencial de los productos de esta empresa y lo pequeña que es se podría aventurar crecimientos similares. Además hemos de tener en cuenta que ha comprado unos terrenos en Berlín para realizar una nueva fabrica que se acabara durante este año y aumentará la producción para el 2008. Ante todo esto uno se preguntara... Y esta cara..Uno se podría pensar que si esta cara viéndola que esta cerca de máximos históricos y que este año llego a tocar los 12 euros (quien la hubiese conocido entonces para pillarla) Pero claro lo que debe hacer uno entonces es mirar la capitalización que tiene. La verdad es que hasta hace unos días tenia 3.522.900 acciones pero hay que decir que mirando hoy la información me he dado cuenta que el numero de acciones ya está teniendo en cuenta la nueva ampliación que acaba de realizar. Por tanto teniendo en cuenta la ampliación que ha realizado el número de acciones (acaba de realizar una ampliación no liberada el 23 de julio de 370.750 acciones) es de 3.893.650 acciones. Pues bien si ponemos una cotización de 20 euros para redondear con las nuevas acciones nos saldría una capitalización de 77.873. Es decir no llega a los 78 millones de pesetas, por lo que podemos ver que pequeñita es la empresa... Pues bien teniendo en cuenta esta nueva capitalización y los datos del 2006 nos resultaría un PER de 25,9 con las nuevas y de 25,4 sin contar las nuevas acciones y una capitalización/EBITDA de 9,98 y de 9,03 contando y sin contar las nuevas acciones.... Pues bien si tenemos en cuenta los resultados del primer trimestre que han crecido bastante, y si al final de año multiplicamos los resultados por cuatro, o continuamos la tendencia de los beneficios del primer trimestre hasta final de año la empresa podría alcanzar una capitalización/EBITDA de sólo 6 y un PER 15 con las nuevas acciones (si no tuviésemos en cuenta las nuevas aun los ratios serian más bajos) Por lo tanto esta baratísima si tenemos en cuenta que en este sector los PER van de 22 a 35. Por lo tanto nos encontramos con que esta empresa está regalada a estos precios si sigue con la progresión de beneficios hasta el final de año... Además si uno mira la deuda financiera de esta empresa a 31 de marzo se dará cuenta que es una empresa muy solvente ya que tiene una deuda financiera de sólo 9,7 millones y una caja de 4,5 millones por lo que la deuda financiera neta es sólo de 5,2.. Teniendo en cuenta la nueva ampliación que acaba de realizar le ha supuesto una entrada en caja de 6,5 millones pues como se ve no le queda nada de deuda y por tanto tiene capacidad para realizar nuevas inversiones. Vaya desde el punto de vista de solvencia da una tranquilidad tremenda....

ELEMENTOS ADICIONALES Por cierto no se sabe quien ha entrado en el capital en esta ampliación que era sin derecho de suscripción preferente pero lo que si se sabe es que se ha dado a una institución financiera para un socio fuerte y que ha entrado a 17,5 por lo que constituye un buen suelo para la cotización que ha respetado estos días de crisis. Además puedo decir que hay varios fondos que invierten en small caps que comunican su inversión en esta empresa, por ejemplo el ultimo ha sido British os Cairo Invstment que tiene un 13,52% sobrepasando el 10% (Acaba de comunicar un incremento de un 3%..). Por cierto también me gustaría comentar que acaba de recibir una recomendación de compra valorándola en 25 euros, aunque pienso que si mantiene los ritmos de crecimiento del primer trimestre se quedan cortos ya que estaría mejor valorada en 30 (solo teniendo en cuenta los beneficios del 2007)


CONCLUSION Por lo tanto pienso que es una oportunidad como hay pocas ahora mismo. Empresa pequeña, desconocida en la que han entrado varios fondos y algún socio fuerte a precios de 17,5 que no está nada cara y que con la nueva fabrica y los acuerdos que tiene con la empresa automovilística y con la implantación en EEUU a través del acuerdo mouser va a hacer que los ratios o multiplicadores la vayan haciendo barata barata... Ahora eso si.. pensar que para comprar cotiza en el xetra de Alemania y tiene poca liquidez por lo que cuidado que en días de subidas de los mercados a veces hay que tener paciencia ya que sube con mucha rapidez y en días que baja también puede pasar lo mismo, por lo que hay que tener mucha paciencia para ir consiguiendo acciones de la misma. Yo aconsejaría hacerlo antes del 29 de Agosto que será cuando publicara los resultados del segundo trimestre y que si son tan buenos como los del primero harán que la cotización se dispare de nuevo. Hay fondos que ya lo han visto así como algún socio que conoceremos en breve (ya que se acaba de anunciar ya las nuevas acciones) …

P.D. Espero cualquier critica constructiva a esta opinión y si alguien entiende de esta tecnología pues mucho mejor