TOT BOLSA, INVERSIONES EN BOLSA

N.Cardero / E.Segovia - 29/10/2007 En el Confidencial, para poner-se atemblar :((((



El viernes caía un 46%. Era la forma que tenía de despedirse de la legión de inversores que durante años han seguido el valor. Verticalnet, el rey de los chicharros, una empresa más conocida por sus espectaculares bajadas y subidas en bolsa que por su negocio, llegaba a un acuerdo para ser absorbida por una cementera italiana por 15,2 millones de dólares, incluyendo asunción de deuda, lo que suponía valorar la acción en 2,56 dólares. El jueves, día en el que se dio a conocer la noticia, los títulos habían cerrado a 5,5 dólares. El desplome fue brutal. Era la última astracanada de Verticalnet.

Estamos hablando de una compañía que, en el año 2000, punto de no retorno de la burbuja tecnológica, llegó a valer más de 12.000 millones de dólares (1,2 billones de las antiguas pesetas) frente a los 15,2 millones (1.500 millones de pesetas) por los que va a ser comprada ahora. Ajustados splits y contrasplits, los títulos llegaron a cotizar a 80.000 dólares frente a los 2,56 de la oferta realizada. En los últimos tiempos, ante las amenazas del Nasdaq de sacarla del mercado por cotizar por debajo del dólar, los contrasplits (aumento del valor nominal reduciendo el número de acciones en circulación) estaban al orden del día. Hacía uno o dos al año. Por entonces, ya había emprendido su particular senda hacia el cementerio tecnológico de elefantes.
Ajustado por todos esos movimientos accionariales, el valor debutó a unos 6.000 dólares en plena efervescencia de 1999, y superó los 80.000 en el fatídico mes de marzo de 2000. A partir de ahí, la caída fue tan brutal que deja en mantillas desplomes históricos en España como el de Terra. Al igual que la infortunada filial de Telefónica, Verticalnet no se sumó a la remontada iniciada por el Nasdaq hace ahora cinco años. El daño era tan grande que nadie confiaba ya en la empresa. Y no llegó ningún Pujals o Tallada al rescate.

¿Pero qué es Verticalnet (VERT)? Pocos lo saben y quizá ni siquiera importe. Al principio era una compañía centrada en el business to business (B2B), una idea que, como muchas empresas del sector, duerme el sueño de los justos. A partir del crash de 2000, en su afán por sobrevivir, se centró más en la consultoría y en aplicaciones de software para empresas. Aunque eso, como ya se ha dicho, era irrelevante. Lo que realmente importaba eran esas subidas en bolsa del veinte y treinta por ciento en una sola sesión. Algo que quitaba el resuello y que ahora dejaría a valores como Avanzit, Jazztel o Astroc en meros aprendices de chicharros. Verticalnet era el rey, la gran ola que busca todo buen surfista, la forma más sencilla de hacerte rico en un abrir y cerrar de ojos. Sólo hacía falta comprar un puñado de acciones y esperar a que se revalorizaran un mil por ciento. ¿Por qué no?

Los inversores españoles comenzaron a interesarse por el valor. Se metían en páginas norteamericanas en las que jamás habían estado para saber qué era eso de Verticalnet y cómo cotizaba, crearon foros ad hoc para compartir experiencias, para ver a cómo había comprado uno, cuál era el stop loss que se marcaba el otro o qué objetivo daba tal o cual analista cuando, en realidad, el valor escapaba a todo tipo de raciocinio. No paraban de echar leña al fuego. Pero era demasiado tarde. La empresa se encontraba cerca de la quiebra, incluso habían tenido que dejar sus oficinas en el centro de Manhattan porque no podían pagar el alquiler, pero daba igual. Los inversores seguían comprando acciones de Verticalnet. Quizá algún día despertase y entonces…
Pero ese día nunca llegó.

El pasado viernes, en el foro de Verticalnet, todavía había alguno que mantenía la esperanza, que seguía confiando en la compañía, en que la compra no llegara a buen puerto y quizá así se disparara en bolsa. “El acuerdo no se cierra hasta el primer trimestre de 2008”, decía animoso uno. Otros, sin embargo, se mostraban más escépticos y apuntaban ya a otra empresa, Earth Biofuels, como sustituto de Verticalnet. Earth Biofuels cotiza a 0,04 dólares en OTC y tampoco se sabe muy bien lo que es. Igual sube un 170% en tres días que baja un 300% en dos horas. Adrenalina en vena. Que siga la fiesta.

Y llegó la octava. La sociedad de valores Renta4 emprende una nueva etapa con su salida a bolsa, prevista para el próximo 14 de noviembre. La CNMV aprobó el folleto este jueves.

El bróker español, fundado en 1985 con el nº1 ante la CNMV, prevé captar del orden de 100 millones de euros con un doble objetivo: reforzar sus recursos propios para poder captar más negocio y clientes de mayor tamaño. Y, en segundo lugar, para comprar en el sector de las gestoras independientes españolas. Ya lo hizo con Gesdinco el pasado año.

Radiografía del proceso

La fórmula, de nuevo será mixta. La colocación tendrá ampliación de capital (OPS) en un 85% y una de venta (OPV), el 15%. Los servicios jurídicos de la banca de inversión vienen aconsejando a las futuras cotizadas que admitan la venta de acciones viejas para evitar reclamaciones de antiguos accionistas como ha ocurrido en el pasado con otras OPS, como Banesto en 2002.

El bróker español venderá entre inversores institucionales y minoristas 9,82 millones de títulos, con lo que su capitalización oscilará de partir 358,1 y 439,48 millones. La oferta podría ampliarse en 1,473 millones de títulos en caso de ejercerse la opción de compra o green shoe reservada a la entidad coordinadora global a través de una OPS.

En este sentido, el presidente del grupo, Juan Carlos Ureta, controla el 70% del capital, diluirá su participación hasta el 51,8% tras la operación, aunque podría reducirse hasta el 50,01% si ninguno de los actuales propietarios minoritarios vende sus acciones en la OPV. El dueño de la firma tiene un compromiso de permanencia de dos años.

El reducido tramo minorista y el pequeño tamaño de la colocación -apenas 100 millones de euros- pone en riesgo de sobresuscripción o exceso de demanda en esta salida a bolsa, aunque fuentes consultadas por Cotizalia señalaron que la firma redistribuirá los tramos -reduciendo el institucional- para evitarlo.

Renta4 fijará el precio máximo para el tramo minorista el 5 de noviembre. El precio definitivo se determinará el 12 noviembre y el debut está previsto el miércoles 14 de noviembre. Será la octava OPV del año, tras las protagonizadas por Clínica Baviera, Realia, Solaria, Almirall, Criteria CaixaCorp, Codere y Fluidra, que debuta el 31 de octubre.

La sombra del gigante naranja y BME

El grupo, que cuenta con 56 oficinas en España y a 30 de junio de 2007 mantenía e invertía un patrimonio de 3.700 millones de euros: 1.700 bajo gestión y 2.000 en régimen de asesoramiento. Según consta en el folleto, el PER (relación precio/beneficio) 2006 estaría entre 56,76 y 69,66 veces. La firma cerró 2006 con un beneficio neto de 7,5 millones de euros (ex dividendo de BME) y unos ingresos de 55 millones.

Renta4 cuenta con más de 87.000 cuentas activas de clientes, de los cuáles cerca de la mitad proceden del bróker naranja de ING Direct, para quien lleva intermediando desde 2003 como agente exclusivo. Los clientes de la entidad holandesa aportan hasta el 12% de los ingresos a Renta 4 y hasta un 15% del patrimonio gestionado: unos 600 millones de euros.

Este es uno de los riesgos destacado por la firma en el folleto de la OPV, junto con la puesta en marcha de la Mifid, la directiva europea de mercados, que le ha obligado a invertir unos 2,5 millones en la implantación de diversos sistemas de control de riesgo como, por ejemplo, la clonación de plataforma de operaciones para que pueda reiniciar sus operaciones en un plazo máximo de 72 horas desde otro lugar.

Pues la verdad que despues del anuncio de la opa, a un precio muy proximo a la actual cotizacion, la accion se a convertido el algo muy aburrido. Veremos , no creo que haya mejora.

S2

Ayer a precio de 10,63 compra en aisa; cotiza con un importante descuento sobre su valoracion de activos , cosa que seria totalmente ideal, de no ser por que pertenece al sector inmobiliario, machacado y mucho, pero creo que los funtamentales de aisa, nos podran aportar algo de beneficio.

Tambien compra en Iberia a 3,34, aprovechando el dia de bajada, nos gustaba sobre los 3,50 y nos encanta sobre 3,00 pero no me disgusta los 3,34, esperando noticias de opa,,,, no obstante a finales de año ya veremos.


s2

Publicado en Blog de Kretan excelente expliacion de mandamientos de compra de acciones en OPV.




Ya que ayer no tuve mucho tiempo voy a hacer un breve repaso de como se puede acudir a una OPV de manera que se nos abran al máximo las posibilidades de todo tipo y podamos acudir finalmente a la misma como mejor nos interese.Lo primero que hay que saber es que en una OPV para los minoristas tenemos dos periodos:1. Mandatos de compra2. Solicitudes de compraSiempre lo priemro son los mandatos y luego se abre el plazo de las solicitudes. Hay que saber que en una OPV SIEMPRE pero SIEMPRE hay que acudir en el plazo de los mandatos de compra. El motivo es que estos son REVOCABLES y que además son los que se llevan la preferencia en el prorrateo si lo hay. Las solicitudes de compra solo se ejecutarán si sobran acciones de los mandatos. Por tanto en cualquier OPV hay que olvidarse del periodo de solicitudes que es posterior y SIEMPRE acudir en el periodo de los mandatos de compra.Lo segundo que hay que saber es que normalmente en las OPV hay prorrateo, cuanto mejor sale una OPV menos acciones nos dan a los minoristas, por tanto es importante tener tantos nombres como nos sea posible para acudir a una OPV. Cada persona en una OPV puede hacer una petición individual y dos más en cotitularidad.

Por tanto una persona podrá pedir una sola vez, con dos personas podremos pedir 3 veces (una cuenta de valores a un nombre, al segundo y otra cuenta de valores conjunta), con 3 personas ya se abren las posibilidades y podremos hacer la siguientes peticiones:A, B, C, A+B, A+C y B+C.

De este modo con 3 personas podemos hacer seis peticiones que serán atendidas cada una con su propio prorrateo. Si subimos el número de personas subimos el número de mandatos que se pueden realizar.El siguiente aspecto importante es cómo hacemos la petición. Normalmente cuando se inicia una OPV sabemos pocas cosas que nos interesen (y como dije en el ultimo post lo que más nos interesa es la demanda institucional y mercado gris que se suele saber hacia la mitad o final, cerca del fin del periodo de revocaciones). Por tanto es importante hacer bien los mandatos.

Si hacemos unos mandatos muy gordos solamente podremos revocarlos por la totalidad ya que la revocación de ordenes SOLO se permite por la totalidad de la orden. Así pues como al principio solamente podemos intuir como va a ir la OPV es mejor hacer en cada una de las cuentas de valores una petición por tramos, ya que el posible prorrateo que nos toque solamente lo podremos intuir cuando digan la demanda total de mandatos de compra.

Para esto en cada una de las cuentas de valores podemos hacer VARIAS peticiones para acudir a la OPV, en varios tramos, para que en el caso que veamos que la OPV va a salir con muy fuerte prorrateo no revocar ninguna o poder revocar alguna de ellas. Es tal como dije ayer que lo hacíamos para la cartera del blog. Si pedimos los 15 mil € en un solo mandato (recordad dentro de cada cuenta de valores) si la OPV luego vemos que nos van a dar demasiado o cancelamos por completo o nos 'comemos' lo que nos den.

En cambio si la petición la hacemos en tres tramos como dijimos ayer de 7500, 5000 y 2500 podríamos cancelar por ejemplo los 7500 y quedarnos con peticiones no revocadas de otros 7500 o si no lo vemos del todo bien pues podríamos cancelar la petición de los 7500 y la de los 5000 y quedarnos con peticiones de 2500 € en cada cuenta de valores. De este modo y haciendo así las peticiones abrimos bastante el espectro y podemos estar preparados para cualquier cosa que pase, desde la revocación total hasta 'revocar' parte de la petición en cada cuenta de valores.

Recordad que una OPV que sale bien siempre tiene un fuerte prorrateo minorista y es muy posible incluso que no haya ni para dar el mínimo a cada una de las peticiones y tengamos que ir al sorteo en el que si tenemos suerte nos darán el mínimo en nuestras cuentas y si no nos tendremos que aguantar.

Por ello es por lo que yo recomiendo siempre tener muchos nombres y cuentas, prefiero pedir 3 veces el mínimo de 1500 € en tres cuentas que no pedir 4500 € en una sola cuenta ya que de la primera manera si no hay sorteo nos llevaremos los 4500 € (o quizá un poco menos) y de la otra forma si hay mucha demanda a lo mejor nos dan 2000 € o cosa así. Si se va al sorteo es evidente que con 3 cuentas tenemos más numeros que solo con una, con 3 nos podrían dar o 3000 € (si una es en cotitularidad ya que se sortea por letra del nombre) o 1500 o nada, mientras que con 1 sola petición solo podríamos aspirar a que como mucho nos dieran los 1500 si tenemos suerte en el sorteo.

Por poner un ejemplo con Fluidra que es la que nos ocupa vemos que para minoristas hay unas 13 millones de acciones que al precio máximo de 7,55 € serían para 1500 € de petición unas 198 acciones por persona. Por tanto en el caso que hubiera 65 mil o más peticiones entraríamos ya en un sorteo para los minoristas. Y 65 mil peticiones no es que sean demasiadas, cierto que esta no tiene la publicidad de Criteria (mejor) pero podría ser que se llegara al sorteo y mejor contar con más posibilidades que con menos.

Finalmente decir que siempre hay que estar atentos a cuál es el plazo máximo que se nos da para revocar en nuestro banco o broker ya que ellos arbitrariamente hacen lo que les da la gana y para no entrar en mosqueos conviene saberlo para estar atentos al final si conviene o no revocar algo o nada.

Un saludo y mucha suerte a todos!

Economía/Finanzas.-El salón financiero Borsadiner reunirá en Barcelona a 30 expertos europeos y más de 20.000 visitantes

La VIII edición del salón del dinero, la bolsa y los mercados financieros 'Borsadiner', que se celebrará en Barcelona entre el 15 y el 17 de noviembre, reunirá en la ciudad a una decena de expertos financieros europeos y a más de 20 del ámbito nacional, que acudirán a las Jornadas para Profesionales que se incluyen en el salón por segundo año consecutivo.

Para este año la organización del salón prevé superar en 3.000 el número de visitantes del año pasado hasta alcanzar los 21.000 asistentes. Asimismo, Borsadiner 2007 contará con una treintena de expositores, superando las ediciones anteriores.

Además de los profesionales del mundo bursátil, la organización avanzó la presencia del comisario europeo del mercado interior y servicios, Charlie McCreevy, así como también del ministro de Industria, Joan Clos, y el vicepresidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos Arenillas.

Durante los días que dure el encuentro, se debatirán temas escogidos mediante una encuesta previa a las distintas organizaciones profesionales y que versarán sobre el futuro de los 'Hedge-Funds' en España o el capital riesgo y los mercados secundarios como una oportunidad para las pymes.

Las jornadas están promovidas por Barcelona Centre Financer Europeu con el apoyo de la Conselleria de Economía y Finanzas de la Generalitat de Catalunya.

Comentario, tengo 3 carteras diferentes, con operaciones totalmente independientes;

Hay una cartera, por fundamentales en acciones españolas, de europa y pocas de EEUU.

Otra es con algo de fundamentales y otra parte especulativa.

Tiene de todo un poco, ahi va; Vertice 360 Grados,Urbar Ingenieros, Uralita, Tubos Reunidos, Telefonica, Tavex Algonodera, Silicon Sensor, Sps, Logista, Catalana Occidente, Faes, Duro Felguera, Santander, Azyoyen, Avanzit, Altadis, Air Energy.

Y otra que es una mezcla de todas je je je

Esta compuesta por; Azkoyen, Faes,Sps,Iberia,Logista, Avanzit, Altadis,Tubos Reunidos, Uralita, Vertice 360 Grados.

Ya ven un monton de acciones, para seguirlas todas,,, bufffff mucho trabajo para las pocas alegrias que me dan :((



s2


TiNo

Hellboy se explica y ratifica la compra en logista, ya coinciden unos cuantos, veremos , por que en general tambien tenemos claro, que rapido no va a ser :(((( hay que tener paciencia,,,,,

Mañana la UE dará el visto bueno a la OPA sobre ALT, y después le tocará a la CNMV mover ficha y aprobar la OPA. A partir de ahí, se publicará el anuncio en medios y con la nueva ley de OPAs tendremos hasta 2 meses para acudir, algo que hay que tener en cuenta porque se alarga el plazo.

Pero entramos en el momento de la verdad, en el que todo se acelera. Si no hay contra OPA sobre ALT, una posibilidad que hay que contemplar, la pieza clave será LOG. El fondo CVC le tenía muchas ganas a ALT, pero si no puede, entonces irá a por LOG. Un acuerdo ó un pacto tácito entre ambos puede existir por ahí....

Por otro lado, todo indica que Planeta y Espasa Calpe, accionistas (en pequeñas cantidades puesto que estamos hablando del 1% del capital) de LOG, están vendiendo. Las ventas que podéis ver en el ticker y en los saldos acumulados, vienen de Credit Agricole. En la CNMV también podéis ver cómo vienen reduciendo su participación. Echemos cuentas.

A 1 de octubre les quedaban unas 150.000 acciones a cada uno. En las últimas sesiones han estado vendiendo otras pocas, unas 50.000, y hoy también han soltado algo más de 40.000. En el lado de las compras, M&B Capital Advisers está absorbiendo todas las compras. También Credit Suisse está vendiendo, y ahí cabe la posibilidad de que también sean Planeta y Espasa, ó que haya otro vendedor que esté saliendo (quizá algún fondo).

Por lo tanto, es el momento de comprar ahora que hay papel, porque después se quedará seca. Si las ventas de Credit Suisse son de Planeta y Espasa, entonces les quedan unas 120.000 acciones que vender. Si es otro vendedor, entonces quizá haya que esperar algo más.

Esa es la situación. Quizá pueda haber todavía algún goteo a la baja, porque el gráfico por técnico no apunta hacia arriba, pero todo es posible. Fijaros en que el volumen de hoy se sitúa en niveles máximos de meses: en agosto tuvo alguna sesión fuerte, pero desde hace varios meses superar los 150.000 títulos diarios es todo un récord. El caso es que el riesgo a la baja es muy bajo, y al alza el recorrido puede llegar a ser de unos 7€.

La hemos metido en la estrategia de OPAs porque está en la órbita de ALT. No se puede considerar tampoco una posición de riesgo, más bien de liquidez. El riesgo viene también por el lado del coste de oportunidad, ya que primero tendrá que cerrarse el tema de ALT y luego ir a por LOG. Ya que se van agotando las posibilidades de contra OPA sobre ALT, lo suyo es trasladar las posiciones progresivamente de ALT a LOG, donde el potencial de beneficio es mayor. Un goteo hacia la zona de los 50€ sería un oportunidad a no dejar escapar.

Por fundamentales, LOG tiene algo menos del 7% de Iberia, que ya se ha revalorizado sobre los 3€ y puede seguir. También dispone de unos activos de valor oculto de unos almacenes logísticos valorados en unos 5,4€ por acción, y en noviembre, alrededor del 22, es cuando acostumbra a repartir dividendo, de 0,60€.

Todo eso son factores positivos de fondo. Hay que estar en LOG ya, pero siempre que se pueda estar sin prisas, y sin mirarla muy de cerca por ahora. La posibilidad de usar los CFDs para apalancar es otra opción interesante a contemplar para aquellos que busquen algo de apalancamiento. Recordad que su free-float debe rondar el 25%, y sus accionistas destacados además de ALT son Deutsche Bank con el 5,4% (que en realidad es el fondo Centaurus), Fidelity con el 4,23% e Ibercaja con el 5% (quizá sean ellos los que se puedan estar saliendo a través de Credit Suisse, pero eso sólo es una conjetura por ahora). A seguir.

Compra de logista a precios actuales, accion relacionada con la opa a Altadis, veremos si tengo suerte esta vez.


saludos

tino

Compra en faes, por tecnico, me imagino que varios dias, y en Grupo Catalana Occidente,como minimo hasta finales de año, o esa es la idea.

s2


TiNo

En ercros pues ni bien ni mal, hemos dado a ganar dinero a la agencia de bolsa, y ya esta, beneficio minimo.

Operacion especulativa en endesa, rapida y que encima a salido bien.

Cotizaba con descuento sobre la oferta de enel y acciona, tras una aceptacion del 92 % de los accionistas, apovechamos ese descenso y compramos esperando que despues de la noticia se produjese una vuelta hacia los 40 euros de la opa, y salio bien :)


S2


TiNo

Compra en enedesa,

Teniamos sobre euro y medio por debajo del precio de la opa, aceptada por el 90 % o 92% de los accionistas, esperando una vuelta a los 40 euros.

Veremos como nos va, en abn amro se acerto de lleno, igual que por ahorra en iberia, una joya por ahorra. Tubos tira de si, estos pasados dias, y hoy Azkoyen pega un buen tiron, seguimos con la guerra contra el mercado,,,,, veremos como terminamos a final de año :)

Se comenta en el mercado, que este año habra un buen final de año, esperemos.


S2

TiNo

Venta de Abn Anro, con beneficios del 7% y por ahorra mantenemos en Iberia con Bº de cerca del 15% , sin intencion de venta, en precios de 3 euros , a comprar tocan.