TOT BOLSA, INVERSIONES EN BOLSA

Alcalá de Xivert a 31 de Diciembre de 2009.

Información sobre la empresa Baron de Ley, enviada por Hellboy desde su cartera. Un poco antes de la compra por parte de Hellboy yo publique un post dando mi opinión sobre la empresa, que decir que a partir de su compra todavía sigo mas de cerca esta empresa, Baron de Ley.

Pego integramente su opinion sobre la empresa y las agencias.

OBSESION POR TIRARLA ¿OPA?

Ayer en la CNMV el fondo FMR LLC comunico el incremento de participación en BDL al sobrepasar el 5%. Hasta ese momento la participación declarada era del 3.76% con fecha de Marzo del 2009.

Ahora mismo la empresa cuenta con un free float aproximado del 19%, y poco a poco, se aproxima al umbral a partir del cual les va a ser casi imposible conseguir acciones para autocartera.

Hay que recordar que desde que salió a Bolsa, han comprado y amortizado más del 25% del capital eliminando free float a marchas forzadas los últimos años.

La empresa dice que así “se crea valor para el accionista”, y HELLBOY dice “si, pero para el que se quede al final de la fiesta”.

Con unos fondos propios que se acercaran al cierre del ejercicio a los 180 mll € (31 € por acción), una deuda muy escasa y dada la dificultad de comprar acciones para autocartera, a la compañía le quedan pocas opciones.

Con una proyección mínima de beneficios para el 2010 de 15 mil €, estaríamos incrementando en casi 3 € adicionales el valor de los fondos propios…pero ¿qué se hace con el dinero en el momento en el que las recompras de acciones tocan techo?

Hay varias opciones:

1ª. Comprar empresas

2ª. Cambiar la política de retribución, pagar dividendos

3ª. Invertir en la mejor empresa que existe para ellos, es decir…..OPA

Las compras de autocartera se han realizado, hasta el verano pasado, por la NECESIDAD de algunos fondos, como Bestinver, de liquidar posiciones ante el descalabro del mercado.

Desde entonces, la empresa, lleva meses sin que NADIE les ofrezca un buen número de acciones para amortizar. Han tocado techo.

Una hipotética compra de otra empresa del sector estaría bien vista por el mercado, siempre que cumpla con los márgenes con los que trabaja la propia BDL, sino ¿qué sentido tiene comprar algo que es peor que lo que tienes en casa?

Ahora mismo las empresas que están en venta son las “malas”. Las joyas como BDL no están en venta así que el cerco se va estrechando.

Si la compra de otras empresas es casi imposible y la construcción de autocartera también lo es, no quedara más remedio que la opción nº 2 o la nº3.

En el peor de los entornos, BDL ganara casi 3 € por acción y en el mejor en dos, tres años, volverá a los 4.5€, y eso a los precios actuales supondría una rentabilidad entre el 9 y el 13.5 %, caso de reparto de todo el dividendo. ¿Hay quien de más?

La pregunta que me hago es ¿para qué repartir con los peques de la bolsa si se lo pueden quedar los de dentro?

En ese caso, la OPA estaría servida. ¿Son generosas las manos fuertes con el mercado?...NUNCA.

Es mejor para ellos comprar lo que queda de free float y quedarse esa maravillosa rentabilidad por dividendos un año sí y otro también. Será en 2010 el momento adecuado aprovechando el bajo momento de beneficios, para sacarla de Bolsa.

Y mientras tanto, que no os engañen. Hoy, tras un maquillaje de HELLBOY, a 33 €, Morgan Stanley no ha tardado ni 30 segundos en maquillarla a la baja, y es que la OBSESION por que BDLA baje de precio puede ser por algo, y es que en una OPA DE EXCLUSION, el precio medio de los últimos 6 meses cuenta…y bien que lo saben en la empresa, y sino que se lo digan a MLX, empresa que ha frenado la escalada del valor poniendo un precio máximo a su OPA en 15 €……

Seis títulos en apenas siete meses. Ese es el hito histórico que ha conseguido el FC Barcelona en el año 2009. Nadie en toda la historia del fútbol lo ha conseguido y parece muy difícil que se pueda volver a repetir en los próximos años. Es, simplemente, la perfección.

Todo comenzó el 13 de mayo, cuando el equipo de Pep Guardiola ganó la Copa del Rey al imponerse al Athletic por un contundente 4-1. Sólo tres días después, caía el segundo título. El Real Madrid caía en el campo del Villarreal el sábado por la noche y el domingo el Barça salía al campo del Mallorca ya como campeón de Liga. Y la temporada 2008-2009 se cerraba el 27 de mayo cuando, en Roma, el Barcelona ganaba su tercera Champions, al derrotar por 2-0 al Manchester United.

Y si la temporada 2008-2009 acabó con un sobresaliente, la 2009-2010 comenzó igual. El 23 de agosto, el equipo ganaba la Supercopa de España. En la ida, en San Mamés, se imponía por 1-2 y en la vuelta, en el Camp Nou, sin problemas, un 3-0 certificaba la superioridad barcelonista. Pero aún quedaba una quinta copa y esa se conseguía el 28 de agosto, en Mónaco, cuando un solitario gol de Pedro servía para derrotar al Shakthar y ganar la Supercopa de Europa.

La guinda del pastel se ha conseguido este ya histórico 19 de diciembre de 2009. El Estudiantes argentino también ha caído y el Barça ha ganado el Mundial de clubs. Sexto título del año. Impresionante...

Casi que me caigo de la silla!!, y no por el frió que nos a llegado con algo de sorpresa. Me esta va leyendo un resumen que me envían al correo de como a ido la sesión, que hay días que miro y hay días que directa mente va a la papelera, cuando de repente leo lo siguiente.

Lo primero que hago es mirar al calendario por si resulta que se me paso que era el día de los inocentes, por que me sonaba a eso; una gran inocentada. Pero se tiene que ser lo mas justo posible, y al igual que hay consejos de administración que solo miran por su bolsillo, y no por el de la empresa, que en verdad es quien paga sus nominas, resulta que hay que alagar cuando hacen las cosas bien, y en este caso, se llevan mi mas sincero ENHORABUENA !!!

Esta claro que desde un punto de vista de un sitio de responsabilidad delante de unos accionistas, se tendría que actuar así; siempre. Pero de sobras es conocido en bolsa, que ni por aproximacion se actúa así. Hoy mejor dicho hay muy pocos, pero que muy pocos que actuarían así. Hay que desear que mejoren las cuentas de la sociedad cuanto antes y que les vaya de maravilla a Lingotes Especiales.

No tenia intención de publicar este post, pero al final me animo a hacerlo por la enésima publicidad que me llega al correo casi todos los días.

Vamos primero, un poco por la rama de la inversión en bolsa, que es el fondo de este blog. Banesto a los precios actuales, 8,59 euros, cotiza a 8 veces sus beneficios, abona un dividendo de 6,30 % a sus accionistas y cotiza a una vez sus números en contabilidad.

La valoración rápida, excelente, no hay discusión posible con este breve resumen, pero,,, tiene mucho mas de fondo, un banco tan bueno que necesidad tiene, como lo esta haciendo, de buscar como auténticos locos; liquidez.

La campaña de publicidad para que el personal domicilien la nomina en alguna de sus sucursales son de locura, al principio. Me explico; te dicen que si te domicilias la nomina o pensión y dos recibos mas, te regalan por el moro; o un portátil, o una TV o una Wii, para flipar ? que negocio !!!

Pero si te entretienes en leer la letra pequeña, llegan las sorpresas, pero el texto integro al final.

Estas son las pequeñas cosas que no te explican a bombo y platillo, me parece que Banesto lo va a pasar muy mal, para salir de la crisis, que sus cuentas nos ocultan bastantes cosas, que puede explotar en cualquier momento, resumiendo, que pese a sus buenos números no me fió ni un pelo, mi punto de vista ? ni acercarse.

Promoción válida desde el 4 de febrero de 2008 hasta el 31 de Diciembre de

2009. Exclusivamente para nóminas o pensiones (o ingresos regulares si eres

autónomo) de importe igual o superior a 700€ netos y dos recibos principales

domiciliados por primera vez en Banesto, encargándose el Banco del cambio de

domiciliación de los mismos, y tener contratadas o solicitar la tarjeta 4B y las

tarjetas de crédito Diez en Una y Match Point sujetas a la previa autorización de

riesgos del Banco.

La domiciliación se debe realizar en una Cuenta Tarifa Plana Banesto siendo el

cliente primer titular y mantenerse al menos 30 meses. Gastos de manipulado y

envío 98€ por cuenta del cliente. Promoción no acumulable a otras

promociones vigentes. Infórmate de las condiciones completas en cualquier

oficina Banesto.

Opción conserva dora, buen dividendo, no esta barata, pero nada da a pensar en un descenso claro de su valor en bolsa; buenas noticias, resultados excelentes, dividendos.

Recordar que son simplemente mis opiniones, no tengo acciones de Ebro Puleva ni ahorra ni en el pasado, el futuro ? quien sabe lo que nos espera.

Tras las buenas sensaciones tras el análisis de Duro Felguera procedo a comprar acciones de esta empresa a 7,19 euros por acción. Pese a la formidable subida que lleva desde primeros de año, esto convencido del potencial de sus resultados.

Me dejo estrañado, pero cuando localice sus datos,,, a 15,45 euros por acción que hoy a cerrado, resulta un PER de diez veces sus beneficios, y además de abonar a sus accionista un dividendo que representa un 4,40 % de RPD.

La coloco en seguimiento, por que me gusta el negocio, pero mas los anuncios de resultados en crecimiento.

Para poder seguir como va en bolsa.

Siguiendo la idea de modificar en parte algunas de las empresas de la cartera para el próximo año, compro acciones de la empresa Euromicron, a un precio de 15,45 euros.

Aquí podéis ver mis opiniones, etc.

Sigo con la venta de empresas que considero no básicas para la cartera del blog. Por tanto después de cerca de un año, vendo las acciones de Kraft Foods a un precio de 26,65 dolares o 17,70 euros, asumiendo una perdida para este año en la cartera de un -0,84 % sin incluir dividendos. Dicho de otra manera, lo comido por lo bebido.

Estoy preparando nuevas adquisiciones para la cartera y me veo obligado a hacer caja de cara a muy próximas incorporaciones. En estos momentos las únicas que se encontraban muy paradas desde hace demasiado tiempo era tanto Iberdrola como Kraft.

Por el momento dos que también cumplen esos parámetros, tanto Urbar Ingenieros que por ahorra aporta una rentabilidad de 19,18 % y Inverfiact que aporta una perdida para la cartera de 15,00% permanecerán en cartera.

En estos momentos con el Ibex esta subiendo este año un +26,81%, mientras la cartera del blog con su ajustes en base a la valoración de cada participacion, sube un +31,76%. Hay que es mesarse para poder cerrar el año por encima de la rentabilidad de Ibex..