Todos los analistas coinciden en que las Bolsas han
comenzado el ciclo alcista, aunque, según las zonas del mundo, este
ciclo se encuentra en diferentes etapas. Las emergentes pueden seguir
subiendo pero tienen menos potencial que las de los países
desarrollados, que empiezan a recuperarse tras los castigos de los últimos años.
Wall Street lleva un año de espléndido y aún tiene recorrido al alza. No obstante, la incipiente recuperación en Europa ha
hecho
que desde el verano los mercados europeos hayan iniciado el ciclo con
euforia, aunque este final de año haya sido más dubitativo. De ahí que
la mayoría den un importante recorrido a las Bolsas europeas, sobre
todo a las más castigadas en los últimos años, como la española. ¿Será
el 2014 el año del Ibex?
RENTA 4: EMISIONES CORPORATIVAS
Los analistas de Renta 4 creen que el mercado de renta fija se
reactivará para los emisores corporativos, que al fin conseguirán
reducir su dependencia de la banca y financiarse a menor coste. De ahí
que esperen un auténtico aluvión de emisiones corporativas.
Entre las más interesantes para los inversores estarán las del sector
financiero, donde esperan gran actividad de “nuevas emisiones de bonos
subordinados y CoCos para fortalecer los ratios de capital”. En su
opinión, “ofrecerán interesantes descuentos en estas emisiones para
asegurar el éxito en las mismas”.
En cuanto a las Bolsas, recomiendan sobreponderar Europa (incluido
España) y Japón, son neutrales en Estados Unidos y aconsejan
Infraponderar los mercados emergentes.
BBVA: LAS TELECOS OFRECEN OPORTUNIDADES
BBVA Corporate & Investment Banking cree que ha llegado el
momento de apostar por la Bolsa, especialmente por la europea, donde
considera que hay sectores con mucho potencial. En concreto, creen que
el sector de las telecomunicaciones, en el que se podrían producir
algunos movimientos de fusiones y adquisiciones, es uno de los más
interesantes.
No es el único dentro del ciclo alcista de las Bolsas que acaba de
comenzar a este lado del Atlántico y dentro del que esperan una
revalorización del Ibex del 40% en tres años. En este sentido, los
analistas de BBVA consideran que el sector financiero puede ser una
buena oportunidad a medio plazo y otros sectores que se han quedado
rezagados en el rally de este año, como el energético o los materiales,
podrían ser otras apuestas interesantes para 2014.
INVERSIS: BANCOS Y SEGUROS, APUESTAS CON MUCHO RECORRIDO
Los analistas de Inversis creen que el Ibex es uno de los índices con
más potencial alcista en 2014. Si la recuperación se asienta y la prima
de riesgo continúa estable, el Ibex podría irse a los 11.500-12.000
puntos a comienzos de 2015. Sólo con la mejoría de los beneficios por
acción de las entidades, ya hay recorrido para que 2014 sea otro buen
año en Bolsa. Pero, ¿qué sectores elegir?
En su opinión, el sector financiero, que aún no ha concluido su
proceso de normalización, es uno de los que tiene más recorrido. “La
rentabilidad tardará en llegar”, comentan, “pero el descuento histórico
al que cotizan” ofrecen un canal de entrada muy interesante, sobre todo
porque no se aprecia una reversión del proceso de normalización a medio
plazo.
AHORRO CORPORACIÓN: BANCA MEDIANA Y GRANDES VALORES, EN SU CARTERA MODELO
Los analistas de Ahorro Corporación ven al Ibex 35 por encima de los
10.000 puntos en 2014, aunque no están entre los más optimistas en
cuanto a su valoración. Su previsión es que se sitúe en torno a los
10.294 puntos a lo largo del próximo año.
Dentro de él, el sector bancario es el preferido de sus analistas,
que creen que ha llegado el momento de apostar por compañías
procíclicas. Entre sus valores preferidos, a los que da un potencial del
20%, están Popular, Sabadell, CAF, Miquel y Costas, OHL, Repsol y
Telefónica.
BANKINTER: LA BOLSA ES LA APUESTA Y EL IBEX Y EL NIKKEI, LOS QUE TIENEN MÁS POTENCIAL
Los analistas de Bankinter creen que 2014 será otro buen año para las
Bolsas, aunque no descartan importantes episodios de volatilidad debido
a las dudas sobre la retirada de estímulos por parte de la Fed.
Turbulencias al margen, aunque prevén crecimientos para todas las
Bolsas europeas, las mejores expectativas son las que se refieren al
Ibex 35 y al Nikkei japonés. En ambos casos, Bankinter da un potencial
de más de un 20% a los índices en el escenario central. Incluso, si la
recuperación económica es mayor de la esperada, ambos podrían
revalorizarse más de un 30% el próximo ejercicio.
IEB: EL DÓLAR, LA MEJOR APUESTA DE 2014
Los expertos del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) creen que
2014 será un año muy positivo para la renta variable, aunque cree que
hay otros activos con mayor potencial. En concreto, creen que una de las
mejores apuestas que se puede hacer para el próximo ejercicio es el
dólar.
La retirada de estímulos de la Fed irá haciendo que la debilidad del
billete verde frente al euro empiece a revertirse, lo que provocará que
el cambio pase de los 1,37 dólares por euro de ahora a menos de 1,30.
Incluso, consideran que el cambio lógico entre ambas divisas debería
rondar los 1,20 dólares por euro, debido también a la fortaleza del
crecimiento de EEUU frente al estancamiento europeo.
CORTAL CONSORS: PRIMERA MITAD DE AÑO DE CAUTELA, SEGUNDA DE BOLSA
Los expertos de Cortal Consors creen que el próximo ejercicio será
más positivo que éste y sus estimaciones ven al Ibex en torno a los
10.700 puntos a final de 2014. No obstante, no será una subida lineal,
sino que el principio de año podría ser algo turbulento en todas las
plazas internacionales debido a la posible crisis de gobierno en EEUU a
principios de febrero, cuando se volverá a superar el techo de deuda.
Sobre sus apuestas por valores, a la banca la miran con cautela.
Señalan que las entidades ya “han reflejado la mejoría de España con una
subida muy intensa”, que podría frenarse. Por ello, Cortal Consors
esperaría a que se produjera una corrección en los próximos meses para
entrar en su capital. A la espera de que ésta se produzca, sus
preferidos son Bankinter y Popular y anteponen BBVA a Santander.
NATIXIS: LAS COMPAÑÍAS DE CONSUMO AGRADECERÁN LA RECUPERACIÓN
La recuperación económica vendrá acompañada de una mejoría del
consumo a escala mundial, que se notará sobre todo en los países
desarrollados. Lee M. Rosenbaum, manager de Golbal Equities de la firma,
cree que este hecho ayudará a las compañías cuyo principal negocio se
basa en el consumo. De esta forma, se verán favorecidas las empresas con
marcas fuertes, modelos de negocio consolidados y capacidad de generar
un flujo de caja robusto.
Por ello, cree que en este sector podría darse una política de
dividendos generosa e, incluso, no descarta que algunas de estas
compañías ejecuten programas de recompra de acciones ahora que cotizan a
niveles atractivos.
BANCA MARCH: LA RENTA VARIABLE, ÚNICA OPCIÓN PARA GANAR
Según los expertos de Banca March, la única posibilidad de los
inversores para ganar en 2014 será la apuesta por la renta variable. Las
divisas, los depósitos y la mayor parte de la renta fija no rentarán lo
suficiente para vencer a la inflación, por lo que recomiendan apostar
por la Bolsa. Sólo los bonos convertibles corporativos son una buena
opción dentro de la renta fija.
En cuanto a la Bolsa, creen que todos los mercados verán cómo mejoran
los beneficios por acción, que serán el trampolín para subir, por lo
que consideran que la renta variable será la mejor opción en un contexto
en el que las Bolsas seguirán soportadas por la liquidez de los bancos
centrales.
ASINVER: VALORES ALEMANES CON RECORRIDO
Javier Flores, director del Servicio de Estudios y Análisis de
Asinver, señala que no toda la Bolsa es una buena opción para 2014. En
su opinión, el próximo año será fundamental una buena selección de
valores y medir correctamente los tiempos.
En su opinión, hay numerosos valores que cierran 2013 prácticamente
planos en los que “hemos detectado una acumulación oculta durante los
últimos meses y que podrían hacerlo especialmente bien a partir de
enero”. Dos de ellos son dos de los grandes valores alemanes: Deutsche
Bank y Allianz.
HSBC: REINO UNIDO, LA SORPRESA DENTRO DE EUROPA
Los analistas de HSBC creen que los países de la eurozona aún tienen
que recorrer un largo camino hasta corregir sus desequilibrios. De ahí
que prevean un crecimiento aún escaso en 2014 para los países de la
eurozona, de sólo el 0,8%. Dentro de ellos, España será uno de los
peores, con una previsión de crecimiento de apenas un 0,3%.
No obstante, en este contexto europeo tan poco alentador hay una
excepción: Reino Unido. Crecerá, según las previsiones de HSBC, un 2,6%
en 2014 y un 2,7% en 2015, es decir, tasas muy similares a las de
Estados Unidos, lo que dará un potencial de crecimiento especial a las
compañías británicas.
EUDE: OTRO AÑO PARA LOS ACTIVOS REFUGIO
Los expertos de EUDE Finanzas no creen que 2014 será un año tan bueno
como lo pintan la mayoría de los analistas. En su opinión, existe
actualmente una “sobrevaloración de los activos” y el clima de confianza
que se ha generado en los últimos meses se quebrará con la tercera
recesión de la economía española.
Por ello, creen que 2014 será otro año para invertir en activos
refugio y huir de activos de riesgo, como la deuda española, a la que
consideran “insostenible”.
JP MORGAN: EEUU LIDERARÁ EL CRECIMIENTO
Los analistas de JP Morgan subrayan que, por primera vez desde que
comenzó la crisis, las previsiones de crecimiento se han revisado al
alza y no a la baja, aunque eso no significa que la recuperación vaya a
ser a velocidad de crucero. Apuestan por Estados Unidos basándose en
que, si ha sido capaz de recuperarse con el cierre de gobierno de
octubre, ni la retirada de estímulos ni otros desequilibrios podrán
frenar a su economía
